OKCoin副总裁田颖：比特币暴涨的原因是什么，应该如何有效监管？

近日，全国互联网金融安全技术专家委员会发布了7月份国内比特币交易监测报告。 报告指出，7月1日至7月31日，国内比特币交易额为301.7亿元，占全球总交易额的30%。 今年5月以来，比特币开启了一波疯狂上涨行情。 8月2日至8月17日，比特币价格一路飙升，从18000元/币左右突破30000元，创历史新高。 八月份比特币的暴涨也推高了其他虚拟货币的价格。

为什么比特币如此受欢迎？

1、首先是比特币的内在价值。 比特币自身的“数字黄金”属性（耐用性、便携性、可替代性、稀缺性、可分割性和可识别性）而不是依赖物理属性（如黄金和白银）或中央政府信任（如法定货币）。 因此，比特币与生俱来，投资者的预期成为支撑价格的重要因素。

2、ICO市场火爆比特币主要结合的已有技术，催生市场需求。 近期，比特币作为ICO众筹的基础代币，在一定程度上放大了对比特币的需求。 在 ICO 项目中，比特币和以太坊是主要的支付手段。 为了参与 ICO 项目，投资者必须先购买比特币和以太坊。 8月以来，比特币和以太坊的同步走势也间接证明了这一点。 从国际来看，2017年进入了ICO项目的高峰期。 据Coindesk ICO追踪工具显示，自2017年4月以来，每月ICO融资额快速攀升。 6 月份达到 2.32 亿美元，环比增长 99% 至 4.62 亿美元，7 月份环比增长 24% 至 5.74 亿美元。

3、比特币是数字资产市场中的“避险资产”。 在整个数字资产市场中，比特币依然是“强者恒强”，成为了整个数字资产市场的投资风向标。 当整个市场都是负面的时候，比特币往往会成为整个数字资产的“避风港资产”。 尽管存在其他与之竞争的数字货币，但比特币吸引各行各业资金的能力仍然是其他货币无法比拟的。 随着美国等国家对ICO项目监管趋严，整个数字资产市场的避险资金将进入比特币市场，一定程度上会加速资金回流比特币市场，进一步促进其价格上涨。

4、中长期效益来自于国家一些政策的支持。 近期，部分国家对比特币等数字货币释放出积极信号。 日本4月1日生效的《支付服务修正法》承认比特币等虚拟货币支付方式的合法性； 美国的一些州也对比特币持积极态度； 韩国《比特币监管法》对比特币进行了定义； 瑞士承认它是一种支付方式； 澳大利亚立法者也在积极推动比特币成为法定货币。 相关政策的出台，调动了全球资金流向比特币的积极性。 大多数人看好比特币市场，市场预期将比特币价格推向新高。

5、从技术层面看，“扩容”升级利好大。 随着比特币交易量的急剧增加，比特币区块链的容量和处理速度成为制约比特币发展的重要因素，扩容的呼声越来越高。 目前虚拟货币扩容的方式主要有两种：隔离见证和闪电网络。 比特币使用隔离见证，将交易信息和验证信息分离中的部分数据去掉，达到扩容的效果。 “扩容”在一定程度上改变了对以太坊区块链容量和吞吐量的压制，这对投资者和社区来说无疑是一大利好，带动比特币价格飙升。

投资比特币能持久吗？

1、比特币作为一个新生事物，应该从发展的角度来看。 比特币底层技术——区块链的应用前景和不断增长的需求是价值的源泉，区块链底层技术的市场应用促进了比特币的价值发现。 作为一种虚拟代币，它要具有价值，需要的只是人们对它的信任和自身的使用价值。 就比特币的市场需求而言，它可以反映在其不断增长的用户、商家和初创企业基础上。 比特币的价值直接来自愿意接受它作为支付方式的人，这是价值的根本来源。 在国外，比特币作为一种便捷的日常支付方式被越来越多地使用。

2、比特币价格上涨也有其深远的国际因素，全球市场预期长期向好。 比特币是一种新的避险资产。 比特币和黄金一样是避险资产。 比特币的稳定性和强度增强了投资者的信心。 受舆论影响，多数人认为比特币价格存在泡沫，存在回调风险。 不过，回调是正常的、健康的表现，并不影响比特币未来的长期走势。

3、基于多元化资产配置理念的另类投资需求带来的价格支撑。 在国外，机构投资者和对冲基金将比特币纳入其投资组合，以增加其投资组合的回报。 为了继承家族财富，罗斯柴尔德家族通过GBTC（Bitcoin Investment Trust）投资工具购买了比特币，并将长期持有。 无论价格走势如何，像罗斯柴尔德家族这样的投资者购买比特币的情况应该会为其价值获得更多支持。

监管交易平台绝不是抓大放小！

对此，中央民族大学法学院教授邓建鹏认为，监管层切不可“抓大放小”。 那些中小交易平台目前处于监管真空，处于监管的视线之外。 一些中小交易机构甚至不顾监管部门的警告，继续为客户提供“融资融币”的高杠杆服务； 有的甚至未经监管部门批准，违规发行“比特币ETF基金”； 更有什者，一些场外交易在没有任何用户身份识别和反洗钱机制的情况下为客户提供交易服务。

为什么要对ICO交易平台进行分类监管？

现在随着比特币价格的上涨和ICO项目的火爆，一个新的ICO交易平台已经建立起来。 主要有以下几类：一类是专属的第三方平台，为各类项目提供ICO服务； 另一种是传统众筹和ICO混合模式，同时提供传统产品众筹、股权众筹和ICO服务，部分众筹平台开始向ICO平台转型； 三是虚拟货币交易+ICO模式，方便用户充值、货币充值和代币在线交易，该类平台同时提供虚拟货币交易和ICO服务。

目前，ICO市场积累的风险已被监管层提及。 在中国区块链应用研究中心主办的区块链闭门座谈会上，北京市财政局党组书记、局长霍学文指出：“当前ICO已经呈现出高度风险。独特的区块链融资方式ICO所创造的财富创造神话，让大家心有余悸，但其背后也埋下了诸多隐患——卷款潜逃、估值过高、过度承诺、项目管控等风险不容忽视。 ICO在我国尚属空白，相关部门对ICO的关注和研究正在逐步加强。”

此前，中国人民银行数字货币研究所姚谦认为，ICO目前正处于法律监管的边缘。 从制度建设的角度，应尽快给予ICO法律声明，交易平台可作为监管ICO的切入点。

对此，邓建鹏认为，交易平台是数字资产转化为金融资产、实现虚实转换的接触点比特币主要结合的已有技术，是数字资产流通和进出金融体系的必经之路。 监督可以考虑监督这些虚实转换的关键节点。 如果以交易平台为切入点对ICO项目进行监管，首先要对相应的交易平台进行分类和差异化，使其承担不同的义务。 例如， 1）要求发起ICO的交易平台需要承担信息披露、风险提示和真实性审核的责任； 2）要求为ICO代币提供数字资产基础投资平台，投资ICO项目进行大规模购买比特币。 及时提醒提币行为，并承担适当提示风险的义务。 ICO退出时应适当限制机构投资者，避免市场出现较大波动。

目前在国外，华盛顿州通过的《统一货币法》是通过规范交易平台来保护投资者的权益。 该法案规定，数字货币交易所需要申请牌照，需要独立的第三方审计，并需要购买一定数量的“风险保证金”。 再比如，韩国也对ICO代币交易平台实行保证金制度。

邓建鹏教授认为，结合目前日本、韩国等国外在该领域的立法实践，我国未来的监管规则除了强制注册外，还应重点关注交易机构和第三方的网络技术标准。交易者资金（现金和虚拟货币）的存款。 认真履行反洗钱义务、交易平台风险提示义务、投资者权益保护等。

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