人民币汇率变动对中国证券市场的影响分析.doc

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一、论文题目

人民币汇率变动对我国证券市场管理浮动汇率制度的影响分析。人民币汇率不再盯住单一美元，而是形成了更加灵活的人民币汇率机制。由于中国经济的强劲增长、巨额的外贸顺差和外汇储备，在汇率体制改革下，人民币升值预期增强，导致国际资本以外汇形式输入过剩。流入中国的资本账户，尤其是美元的流动性盈余。它已经演变成人民币流动性过剩的问题。 2005年7月22日，1美元对人民币汇率由8.27升至8.11，人民币对美元逐步升值。 2006年5月15日，1美元兑人民币汇率突破“8”，即7.9982。 2008年7月21日，1美元兑人民币汇率6.8271，此后人民币汇率一直保持相对稳定的局面，直到2010年9月美国对我国施压等原因，人民币开始新一轮升值预期。截至2010年11月17日，1美元兑人民币汇率达到6.6490。

人民币汇率制度改革以来，人民币持续升值，未来仍有小幅渐进升值趋势。人民币升值对证券市场的影响是多方面的。从证券市场整体结构来看，人民币升值对A股和H股市场有利，对B股市场影响有限。从行业来看，人民币升值对各个行业的影响是不同的。其中，房地产业、银行业、航空业受益于人民群众的升值。纺织、煤炭和农业将因人民币升值而遭受损失。汽车和电子信息行业各有利弊。应对这些影响，应从汇率制度和证券市场两个方面入手，共同消除人民币升值对我国证券市场的影响。

三、国内外研究现状

在开放经济条件下，金融市场的各个组成部分密切相关，一个市场的价格变动会引起另一个市场的联动反应。 2005年7月21日汇率改革前，人民币汇率与单一美元挂钩，实行有管理的浮动汇率制度。这是中国在 1990 年代后期爆发的亚洲金融危机中幸存下来的一个重要原因。然而，2005年7月21日，中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度。汇率改革后，汇率将更加灵活，资本管制放松，金融市场各组成部分的联系增加，甚至可能导致整个金融市场的混乱甚至崩溃。因此，现阶段迫切需要加强对我国各种金融市场价格（如汇率、证券市场价格）波动之间的相关性研究。

在国外，汇率与股票市场价格的相关性已进行了广泛的理论和实证研究。古典金融理论提出汇率与证券市场价格之间存在关系。例如汇率决定的流量导向模型（Dorn-Busch and Fish, 1980)认为，因为货币的流动影响企业的国际竞争力和贸易平衡）和一个国家的实际产出，这反过来又对公司的现金和股票价格产生影响；另一方面，公司股东的自有资本作为财富的一部分人民币升值的弊端，可能通过资金需求影响汇率变动。在经验证据方面，国外学者在汇率与股市价格的关系上发现了不同的结果。 Agawam (l 1981) 检查了外汇市场和股票市场的月度数据，发现美元定价与股票市场收益之间存在正相关关系。相比之下，Chou et al. (1997) 分析了月度数据数据，发现股票超额收益与实际汇率之间没有关系。最近关于汇率与股票市场价格关系的研究使用了格兰杰因果分析方法。例如，格兰杰等人（2000)应用单位根和协整模型对股票市场的短期波动性进行了实证检验，结果表明，大多数亚洲国家的外汇市场与股票价格之间存在很强的相关性，人民币兑美元汇率之间存在显着相关性。与上证综指和A股指数，但与B股指数不相关。但人民币兑欧元和日元汇率并无显着相关性以及上证指数和A股指数。

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随着我国金融市场开放程度的提高，金融市场各组成部分的相关性越来越强。无论是人民币汇率的波动，还是证券市场的价格波动，都会引起其他市场的联动反应。在当前人民币升值的背景下，中国证券市场势必会受到严重冲击，而如果金融监管部门对此问题重视不够，可能会导致日本股市重蹈覆辙， 1980 年代和 1990 年代的台湾。因此，必须未雨绸缪，制定相应措施，化解人民币升值对证券市场的过度冲击，主要包括建立有效的均衡汇率市场形成机制，增强证券市场的流动性，扩大市场容量，以及构建一整套国际资金流入证券市场动态监测预警机制。四、学位论文研究指引

毕业论文（设计）的目的是进一步巩固和加强对学生基础知识和基本技能的培养，加强对学生的多学科培养。理论、知识和技能综合应用能力的培养，加强了学生创新意识、创新能力和获取新知识能力的培养，鼓励学生运用所学知识独立完成项目。学术方法和刻苦钻研、勇于探索的精神。毕业论文具有学术论文的性质，应能展示作者在科研工作中取得的新成果或新见解，是作者科研能力和知识水平的标志。毕业论文具有学术论文共有的一般属性，应以学术论文的形式撰写。在毕业论文（设计）的选题和写作中，要注意适应21世纪经济社会发展的需要，注重理论联系实际，充分体现专业人才培养的要求。目标。应特别重视学生创新精神的培养人民币升值的弊端，注重提高学生的科研能力，既要遵循科学研究的一般规律，又要满足本科教学的基本要求。

五、写论文的目的

未雨绸缪，制定相应政策，化解人民币升值对证券市场的过度冲击，主要包括建立有效的均衡汇率市场形成机制，增强证券市场流动性，扩大市场容量，建立一整套国际资金流入证券市场的动态监测预警机制。 六、论文基本内容

人民币汇率波动的现状及背景；人民币汇率波动对证券市场价格影响的传导机制；人民币汇率波动的对策与建议七、论文写作

人民币汇率制度改革以来，人民币持续升值成为全球热议的焦点。近期，美国对人民币汇率施压的强硬态度再次引发人们对人民币升值的关注。许多国际经验表明，证券市场走势与人民币升值趋势保持一定的正相关关系。人民币升值对我国证券市场有何影响？证券市场将如何应对人民币升值的影响？首先，简要说明人民币升值的现状和趋势。然后，从证券市场的整体结构和各个行业的角度，重点分析人民币升值对证券市场的影响。最后提出了消除人民币升值对证券市场影响的对策。 八、论文写作提纲介绍

一、人民币汇率和证券市场的概念（一）人民币汇率的概念（二）证券市场的概念

二、人民币汇率波动现状及趋势（一）人民币汇率波动现状（二）人民币汇率波动趋势

三、人民币汇率变动对中国证券市场的影响（一）人民币升值对证券市场的整体影响

1、对A股市场的影响2、B股市场影响

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3、对H股市场的影响

(二）人民币升值对各行业的影响

1、房地产业2、钢铁业3、汽车业

四、消除人民币汇率变动的影响 中国证券市场冲击的对策（一）完善汇率制度

(二）加强对境外投机性短期资金的监管（三）扩大证券市场容量

(四）(五）结论

进一步推进合格境内机构投资者制度适度扩大内需